Handel mit Kryptowährungen

Kryptowährungen werden hauptsächlich außerhalb bestehender Bank- und Regierungsinstitutionen verwendet und über das Internet ausgetauscht.

Prämien für Miner

Proof-of-Work-Kryptowährungen wie Bitcoin bieten Anreize für „Blockbelohnungen“ für Miner. Bisher herrschte die Meinung vor, dass die Sicherheit der Blockchain nicht davon abhängt, ob die Miner durch Blockprämien oder Transaktionsgebühren bezahlt werden.

Die an Miner gezahlten Belohnungen erhöhen das Angebot der Kryptowährung. Indem man sicherstellt, dass die Überprüfung von Transaktionen eine kostspielige Angelegenheit ist, kann die Integrität des Netzes gewahrt werden, solange wohlwollende Nodes (Knoten) eine Mehrheit der Rechenleistung kontrollieren. 

Der Verifizierungsalgorithmus erfordert viel Rechenleistung und damit Strom, damit die Verifizierung teuer genug ist, um die öffentliche Blockchain genau zu validieren.

Die Schürfer müssen nicht nur die Kosten für die teure Ausrüstung einkalkulieren, die notwendig ist, um ein Hash-Problem zu lösen, sondern auch die erhebliche Menge an elektrischer Energie, die für die Suche nach der Lösung aufgewendet werden muss.

Im Allgemeinen überwiegen die Vorteile des Blocks die Kosten für Strom und Ausrüstung, aber das ist nicht immer der Fall.

Der aktuelle Wert, nicht der langfristige Wert der Kryptowährung, unterstützt das Belohnungssystem, um Minern einen Anreiz für kostspielige Mining-Aktivitäten zu geben. Einige Quellen behaupten, dass das aktuelle Bitcoin-Design sehr ineffizient ist und einen Wohlfahrtsverlust von 1,4 % im Vergleich zu einem effizienten Bargeldsystem verursacht.

Die Hauptursache für diese Ineffizienz sind die hohen Abbaukosten, die auf 360 Millionen US-Dollar pro Jahr geschätzt werden. Das bedeutet, dass die Nutzer bereit sind, ein Bargeldsystem mit einer Inflationsrate von 230 % zu akzeptieren, bevor sie Bitcoin als Zahlungsmittel verwenden. 

Die Effizienz des Bitcoin-Systems kann jedoch erheblich verbessert werden, indem die Coinschöpfungsrate optimiert und die Transaktionsgebühren minimiert werden. Eine weitere mögliche Verbesserung ist die Beseitigung ineffizienter Mining-Aktivitäten durch eine Änderung des Konsensprotokolls.

Angebot und Nachfrage regeln die Transaktionsgebühren

Die Transaktionsgebühren für Kryptowährungen hängen hauptsächlich vom Angebot an Netzwerkkapazitäten zum jeweiligen Zeitpunkt ab, im Gegensatz zur Nachfrage des Währungsinhabers nach einer schnelleren Transaktion. 

Der Währungsinhaber kann eine bestimmte Transaktionsgebühr wählen, während die Netzwerkeinheiten die Transaktionen in der Reihenfolge der höchsten angebotenen Gebühr bis zur niedrigsten bearbeiten.

Kryptowährungsbörsen können den Prozess für Währungsinhaber vereinfachen, indem sie Prioritätsalternativen anbieten und dadurch bestimmen, welche Gebühr wahrscheinlich dazu führen wird, dass die Transaktion in der gewünschten Zeit bearbeitet wird.

Bei Ether unterscheiden sich die Transaktionsgebühren nach Rechenkomplexität, Bandbreitennutzung und Speicherbedarf, während sich die Bitcoin-Transaktionsgebühren nach Transaktionsgröße und danach richten, ob die Transaktion SegWit verwendet.

Im September 2018 betrug die durchschnittliche Transaktionsgebühr für Ether 0,017 US-Dollar, während sie für Bitcoin 0,55 $ betrug.

Einige Kryptowährungen haben keine Transaktionsgebühren und verlassen sich stattdessen auf den clientseitigen Proof-of-Work als Transaktionspriorisierungs- und Anti-Spam-Mechanismus.

Börsen für Kryptowährungen

Kryptowährungsbörsen ermöglichen Kunden den Handel mit Kryptowährungen für andere Vermögenswerte, wie z. B. herkömmliches Fiatgeld, oder für den Handel zwischen verschiedenen digitalen Währungen.

Krypto-Marktplätze garantieren nicht, dass ein Anleger einen Kauf oder Handel zum optimalen Preis abschließt. Viele Anleger machen sich dies zunutze, indem sie Arbitrage betreiben, um die Preisunterschiede zwischen verschiedenen Märkten auszunutzen.

Atomic Swaps – Krypto gegen Krypto tauschen

Atomic Swaps sind ein Mechanismus, bei dem eine Kryptowährung direkt gegen eine andere Kryptowährung getauscht werden kann, ohne dass eine vertrauenswürdige dritte Partei wie eine Börse erforderlich ist.

Geldautomaten – der erste Bitcoin-Automat

Jordan Kelley, Gründer von Robocoin, hat am 20. Februar 2014 den ersten Bitcoin-Geldautomaten in den Vereinigten Staaten in Betrieb genommen. Der in Austin, Texas, installierte Kiosk ähnelt den Geldautomaten der Banken, verfügt aber über Scanner, die einen amtlichen Ausweis wie einen Führerschein oder einen Reisepass lesen können, um die Identität der Benutzer zu bestätigen.

Die ersten Coinangebote

Ein Initial Coin Offering (ICO) ist ein umstrittenes Mittel zur Beschaffung von Mitteln für ein neues Kryptowährungsprojekt. Ein ICO kann von Start-ups mit der Absicht genutzt werden, die Regulierung zu umgehen.

Die Wertpapieraufsichtsbehörden in vielen Ländern, darunter auch in den USA und Kanada, haben jedoch darauf hingewiesen, dass eine Münze oder ein Token, wenn es sich um einen "Anlagevertrag" handelt (z. B. nach dem Howey-Test, d. h. eine Geldanlage mit einer begründeten Gewinnerwartung, die in erheblichem Maße auf den unternehmerischen oder verwaltungstechnischen Bemühungen anderer beruht), ein Wertpapier ist und der Wertpapieraufsicht unterliegt. 

Bei einer ICO-Kampagne wird ein bestimmter Prozentsatz der Kryptowährung (in der Regel in Form von „Token“) an frühe Unterstützer des Projekts im Austausch gegen gesetzliche Zahlungsmittel oder andere Kryptowährungen, häufig Bitcoin oder Ether, verkauft.

Nach Angaben von PricewaterhouseCoopers haben vier der zehn größten vorgeschlagenen Initial Coin Offerings die Schweiz als Standort gewählt, wo sie häufig als gemeinnützige Stiftungen registriert sind.

Die Schweizer Aufsichtsbehörde FINMA erklärte, dass sie bei ICO-Projekten einen „ausgewogenen Ansatz“ verfolgen und es

„… legitimen Innovatoren ermöglichen wird, sich in der regulatorischen Landschaft zurechtzufinden und ihre Projekte so zu lancieren, dass sie mit den nationalen Gesetzen zum Schutz der Anleger und der Integrität des Finanzsystems vereinbar sind.“

Schweizer Aufsichtsbehörde FINMA

Als Reaktion auf zahlreiche Anfragen von Branchenvertretern begann eine gesetzgebende ICO-Arbeitsgruppe im Jahr 2018 mit der Ausarbeitung rechtlicher Richtlinien, die Unsicherheiten bei Kryptowährungsangeboten beseitigen und nachhaltige Geschäftspraktiken etablieren sollen.

Preisentwicklung – der Marktkapitalisierungswert

Die „Marktkapitalisierung“ einer Münze wird berechnet, indem man den Preis mit der Anzahl der im Umlauf befindlichen Münzen multipliziert.

Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen wurde in der Vergangenheit von Bitcoin dominiert, der mindestens 50 % des Marktkapitalisierungswerts ausmacht, wobei der Marktkapitalisierungswert von Altcoins im Verhältnis zu Bitcoin gestiegen und gefallen ist.

Der Wert von Bitcoin wird weitgehend durch Spekulationen und andere technologische Faktoren bestimmt, die als Blockchain-Belohnungen bekannt sind und in der Architekturtechnologie von Bitcoin selbst kodiert sind. 

Die Marktkapitalisierung von Kryptowährungen folgt einem Trend, der als „Halbierung“ bekannt ist. Dies bedeutet, dass die von Bitcoin erhaltenen Block-Belohnungen aufgrund von technologisch bedingten begrenzten Faktoren, die in Bitcoin eingebaut sind, halbiert werden, was wiederum das Angebot von Bitcoin begrenzt.

Wenn sich das Datum einer Halbierung nähert (bisher zweimal in der Geschichte), steigt die Marktkapitalisierung der Kryptowährungen, gefolgt von einem Abwärtstrend.

Mitte Juni 2021 hatten einige Vermögensverwalter in den USA damit begonnen, Kryptowährungen als eine extrem volatile Anlageklasse zur Portfoliodiversifizierung anzubieten.

Hohe Preisschwankungen

Die Preise von Kryptowährungen sind im Vergleich zu etablierten Finanzanlagen wie Unternehmensaktien volatil. In einer Woche im Mai 2022 verlor Bitcoin 20 Prozent seines Wertes und Ethereum 26 Prozent, während Solana und Cardano 41 bzw. 35 Prozent verloren.

Die Rückgänge wurden auf Warnungen vor der Inflation zurückgeführt. In derselben Woche fiel der Nasdaq-Tech-Index um 7,6 Prozent und der FTSE 100 um 3,6 Prozent.

Längerfristig betrachtet waren von den 10 führenden Kryptowährungen, die im Januar 2018 anhand des Gesamtwerts der im Umlauf befindlichen Münzen ermittelt wurden, Anfang 2022 nur noch vier (Bitcoin, Ethereum, Cardano und Ripple (XRP)) in dieser Position.

Kryptomarkt-Datenbanken

Es gibt auch zentralisierte Datenbanken außerhalb der Blockchain, die Kryptomarktdaten speichern. Der Unterschied zwischen diesen Datenbanken und der Blockchain besteht darin, dass eine Datenbank von einem Administrator kontrolliert wird, während die Blockchain dezentralisiert ist. 

Der Administrator verwaltet die Daten und bestimmt, wann die Öffentlichkeit sie einsehen kann. Im Vergleich zur Blockchain arbeiten Datenbanken schnell, da es keinen Verifizierungsprozess gibt. Vier der beliebtesten Datenbanken für den Kryptowährungsmarkt sind Coinmarketcap, Coingecko, BraveNewCoin und Cryptocompare.

„Krypto-Anarchismus“ als gesellschaftlicher Trading-Trend?

Laut Alan Feuer von der New York Times fühlten sich Libertäre und Anarchisten von der philosophischen Idee hinter Bitcoin angezogen. Roger Ver, ein früher Bitcoin-Befürworter, sagte:

„Am Anfang haben sich fast alle, die mitgemacht haben, aus philosophischen Gründen engagiert. Wir sahen Bitcoin als eine großartige Idee, als eine Möglichkeit, Geld vom Staat zu trennen.“

Roger Ver

Der Ökonom Paul Krugman argumentiert kritisch, dass Kryptowährungen wie Bitcoin „eine Art Kult“ sind, der auf „paranoiden Fantasien“ über die Macht der Regierung beruht.

Nigel Dodd argumentiert in The Social Life of Bitcoin, dass die Essenz der Bitcoin-Ideologie darin besteht, Geld sowohl der sozialen als auch der staatlichen Kontrolle zu entziehen. Dodd erörtert die „Unabhängigkeitserklärung von Bitcoin“, eine Botschaft des Krypto-Anarchismus mit den Worten:

„Bitcoin ist von Natur aus gegen das Establishment, gegen das System und gegen den Staat. Bitcoin untergräbt Regierungen und stört Institutionen, weil Bitcoin grundsätzlich humanitär ist.“

Nigel Dodd

Der Gründer von Bitcoin, Satoshi Nakamoto, hat die Idee unterstützt, dass Kryptowährungen gut zum Libertarismus passen: "Es ist sehr attraktiv für den libertären Standpunkt, wenn wir es richtig erklären können." sagte Nakamoto im Jahr 2008.

Laut der Europäischen Zentralbank hat die Dezentralisierung des Geldes, die Bitcoin bietet, ihre theoretischen Wurzeln in der österreichischen Schule der Wirtschaftswissenschaften, insbesondere bei Friedrich von Hayek in seinem Buch Entnationalisierung des Geldes. Hayek plädiert darin für einen völlig freien Markt bei der Produktion, Verteilung und Verwaltung von Geld, um das Monopol der Zentralbanken zu beenden.

Zum Schluß: Sind Kryptowährungen das bessere Geld?

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Eine spannende Arte-Doku zum Handel mit Kryptowährungen:

„Kryptowährungen polarisieren. Und seit dem Überfall auf die Ukraine sind sie nun begehrt bei reichen Russen: Während Ökonomen vor einer gefährlichen Blase warnen, sprechen Bitcoin-Fans von einer Revolution unseres Geldsystems. … Mit Kryptowährungen sind in den letzten Jahren viele Menschen extrem reich geworden. Auch wenn der Bitcoin-Kurs kurzfristig starken Schwankungen unterliegt, geht der langfristige Trend steil nach oben. Viele Menschen vertrauen auf die digitalen Währungen und einige glauben sogar, dass sie grundlegende Probleme unseres Finanzsystems lösen können. Was steckt dahinter?“

arte.tv

ONLINE BANKING LEXIKON, Tom Loeding, 01.11.2022

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Quellen

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